来源：行业研究报告
作者：行研君周公子
巴菲特四次减持比亚迪
11月8日，巴菲特旗下伯克希尔. 哈撒韦公司（Berkshire Hathaway）出售578.25万股比亚迪股份H股（，平均减持价格为每股196.99港元（折合约179.11人民币），合计交易金额约为11.39亿港元（折合约10.36亿人民币）。
而其实，
这是巴菲特今年内第四次减持比亚迪了。
8月24日，港交所披露易数据显示，伯克希尔. 哈撒韦公司以每股平均价277.10港元减持133.10万股比亚迪H股，合计交易金额约为3.69亿港元，9月1日，比亚迪再次被减持。本次该公司以每股262.72的均价减持171.60万股比亚迪股份H股，套现约4.51亿港元。
11月1日，伯克希尔. 哈撒韦公司三次减持比亚迪股份。本次一共出售了329.70万股比亚迪H股，平均减持价格为每股169.87港元，合计交易金额约为5.60亿港元。经过这四次减持，伯克希尔. 哈撒韦公司持有比亚迪H股的股票数量减少到约为1.39亿股，其持股比例也由17.15%降至16.62%。套现总计10个亿港币左右。
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巴菲特减持比亚迪，尤其是今年的多次减持，让坊间也传言纷纷。作为价值投资界的大神，巴菲特一向以谨慎买入及长期持有，高收益率和选股的眼光毒辣著称。
尤其是作为价值投资界的KOL, 对于巴菲特持有股票标的的操作，也被世界各地的机构和个人效仿跟踪，所以，在巴菲特对于比亚迪的减持公布后，不仅对于港股比亚迪市场，同样的对于A股比亚迪，也产生了不少的影响。
而从最初八月份巴菲特减持以来，比亚迪的港股价格，一直处于一个相对之前的地位横盘状态。
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各种传言纷纷，猜测不绝，总的来说有以下集中猜测：
国际市场的不确定性
疫情加上中美关系的复杂，和国际局势的不明朗，尤其这这段时间港股流动性枯竭问题，让不少人猜测巴菲特对于比亚迪的分段减持，是源于国际因素的不确定性而采取的稳妥做法。同时，值得注意的是，从巴菲特最初经过谨慎选择持有比亚迪开始，当初8港币的比亚迪，经过多年持有，已经翻了将近30倍不止。
高位套现抄底
也有人认为，巴菲特的卖出套现，一定程度上是“别人贪婪的时候恐惧”，比亚迪从最初的低位，这些年虽然也有波折，然而其股价一路往上，价值投资者巴菲特的套现，也是一定程度的适时的高位套现。
同时，值得注意的是，最近一段时间，巴菲特对于不少股票开始了地位建仓。根据CNBC报道，巴菲特卖出比亚迪，也是一定程度为了腾出更多现金用于其他投资。从2022年第二季度和第三季度起，伯克希尔·哈撒韦公司大举增持西方石油公司股票。美东时间周一(11月14日)盘后，伯克希尔向美国证券交易委员会提交13F季度报告。报告显示，三季度伯克希尔花费90亿美元买入股票。同时，在前十大重仓股中，出现了台积电的身影——伯克希尔三季度建仓台积电，共买入6006万股，持仓市值达41亿美元，折合人民币近290亿元，占总仓位比例为1.39%。最近一段时间，不少国内券商也纷纷看好半导体。相较前期半导体的位置，在当下，巴菲特的买入，也可以算是精准抄底了。
巴菲特抄底台积电的消息出来后，也推动了台积电和相关半导体行业股价飙升。截止周二收盘，台积电台股上涨7.9%；台积电ADR股价收涨10.52%，市值比前一日收盘时涨397.26亿美元（约合人民币2798.46亿元），创下2008年以来的最大涨幅。
那么，这样看来，如新加坡Kamet Capital Partners的首席投资官Kerry Goh评论巴菲特的减持比亚迪的行为，是一个 "获利回吐"。"比亚迪的业绩非常好，尤其是在过去三年里。仅仅因为有人说中国不可投资就卖掉，这不是他们的风格。"，当有更低估的行业存在是，适时的套现高位股票，并大批量买入地位股票，确实更像巴菲特的风格了。
毕竟，巴菲特减持之后，他持有的比亚迪股票，虽降至整体持股得16.62%。这个数量也是庞大的。
巴菲特与比亚迪的缘起
追溯巴菲特同当初比亚迪的起源，在新能源领域，巴菲特对比亚迪的认可度，远远高于特斯拉。
2003年，巴菲特对于比亚迪的最初认识源于查理·芒格的门徒，著名华人投资界李录的推荐。一直以来，巴菲特一向不看好“四轮产业”，坚决不投近水楼台特斯拉的巴菲特，而彼时，巴菲特多年的老伙计查理·芒格也罕见用了绝对的表达：我永远也不会买特斯拉，但也不会做空它。
在华人投资家李录的推荐下，芒格对比亚迪的认可度逐渐加深，也将比亚迪推荐给了巴菲特。据传，芒格对比亚迪创始人王传福的评论极高，芒格这么形容比亚迪的王传福：“他简直就是爱迪生和韦尔奇的混合体；他可以像爱迪生那样解决技术问题，同时又可以像韦尔奇那样解决企业管理上的问题。”
在老伙计芒格的强力推荐下，巴菲特委托下属子公司的董事长David Sokol飞到中国考察比亚迪。而通过对比亚迪和其创始人王传福进行了深入的实地调研和了解后，巴菲特却选择了当时才成立7年，并非声名显赫的比亚迪，这也足以看出巴菲特对比亚迪的肯定。
2008年9月，伯克希尔·哈撒韦以2.3亿美元收购了比亚迪10%的股份。2021年，在巴菲特致股东信披露，在伯克希尔的重仓股票中，比亚迪位列第8。当时巴菲特本来打算收购更多份额比亚迪股份，但是遭到了王传福的拒绝。而这个行为，更让巴菲特对创始人和比亚迪这家公司，多了一份刮目相看。毕竟，在巴菲特的投资理念里，价值，不仅是外界的客观评价，也源于创始人对于自己企业未来发展的信心和坚持。
比亚迪的发展和终止分拆IPO
值得注意的是，从自身发展来说，比亚迪近年来的发展势头风头正劲。
1995年，曾经是有色金属研究院负责人的王传福，辞职下海，在获得一笔250万元的投资后，成立了比亚迪科技有限公司。彼时，比亚迪的主业是手机充电电池生产。作为多年来有着丰富电池领域研发经验的王传福，充分利用自己的专业敏感性，抓住机遇，在公司成立的第一年，获得了三洋的手机电池订单；在公司成立短短三年后，比亚迪的镍镉电池产量一度占据全球40%产能；创始人王传福不断开阔，在1999年为了扩宽技术创新，在欧洲开设了研究机构，并在美国成立了分公司；2000年，比亚迪在打败了来自台湾的对手，“毫无悬念”的获得摩托罗拉的订单；2001年，比亚迪在电池领域内掌握了发泡镍锟焊、正极端面焊工艺，改善电极集流性能，提高SC系列大电流放电性能。可以看到，发展的一路上，比亚迪是在技术不断创新突破和不断扩宽国际市场之间齐头并进的。
2002年，比亚迪在香港上市， 到2003年，比亚迪已经成长为全球第二大充电电池生产商，同年组建比亚迪汽车，并收购了吉利汽车，秦川厂。这一段时间，是比亚迪在汽车生产领域的不断尝试阶段。刚开始，比亚迪的造车之路也并非一番风顺。
2006年，比亚迪的第一款搭载磷酸铁电池的F3e电动车研发成功。因为国家政策以及充电设施的不充分，王传福遗憾的放弃了F3e上市。但是，此时的比亚迪在看到了F3e的各种优势后，已经“毫不留情”的将F3以及手机电池领域获得的利润，投入到第1代混动技术以及S6DM（2015年上市的混动4驱唐）的预研项目。经历了2008年比亚迪相关车系的质量问题，以及过于盲目扩张导致质量跟不上销量的问题。
值得庆幸的是，比亚迪的研发和创新之路一直没有停止，克服重重困难，2012年，比亚迪电动车e6率先成为深圳出租用车，在“两会”期间，比亚迪尝试着将e6电动车带入北京，希望通过中国汽车报举办的“电动车进北京”的活动，受到政府层面更多的关注。而从2014年起，国家对新能源车的政策支持，更让比亚迪管理层抓住了机遇，在其前期对核心技术的积累基础上，比亚迪更是获得了新一轮鹏飞机会。
截止到2022年11月16日，比亚迪第300万辆新能源汽车正式下线，比亚迪成为首个达成这一里程碑的中国品牌。比亚迪创始人王传福介绍比亚迪从“第1辆新能源汽车到第100万辆新能源汽车”用时13年、从“100万到200万”用时1年，从“200万到300万”仅用时半年。
今年前10月，比亚迪累计销量为140.29万辆，累计同比增长158.52%。
2022年，比亚迪的三季报也示了其业绩强劲的增长势头。根据wind数据，报告期内，其营业收入为1170.81亿元，同比增长115.59%，其归母净利润为93.11亿元，同比增长281.13%。比亚迪2022年前三季度累计营业收入为2676.88亿元，同比增长84.37%；归母净利润为93.11亿元，同比增长281.13%。今年以来，比亚迪市场份额远高于特斯拉中国和包括蔚来、理想、小鹏、哪吒及零跑在内的主要新势力车企品牌。比亚迪的市场份额在今年9月达到31.3%。
今年以来，比亚迪市场份额远高于特斯拉中国和包括蔚来、理想、小鹏、哪吒及零跑在内的主要新势力车企品牌。比亚迪的市场份额在今年9月达到31.3%。
比亚迪最新财报数据
而11月15日晚间比亚迪的一则公告，也值得我们主义，比亚迪宣布将终止分拆所属子公司比亚迪半导体股份有限公司至创业板上市。而对于终止分拆的原因，比亚迪官方表示，由于今年我国新能源汽车行业需求呈爆发式增长。其济南项目虽然已投产，但是其新增晶圆产能仍远不能满足下游需求。
终止上市，一方面是比亚迪打算投入更多以尽快提升产能供给能力和自主可控能力，开展大规模晶圆产能投资建设。在济南项目基础上，进一步增加大额投资，而另一方面，正是因为比亚迪对于半导体的更庞大计划和需求调整，将对之前的比亚迪半导体上市提交未来资产和业务结构产生较大影响，所以不得不先终止分拆，所谓谋而后动。
这个消息，从长远来说，也看出了比亚迪管理层的深谋远虑。选择放弃一些短期上市的利益，而选择产能方面的深度投入和抓住市场机遇，尽可能的抢占市场，提高产能。
至于巴菲特真正减持比亚迪的原因，估计只有巴菲特自己才知道。减持虽然在一定程度上，对比亚迪的股价和投资者信心产生了影响。但是，从种种因素看，比亚迪的护城河近年来越来越牢固，发展势头也积极向好。
风物产宜放眼，长远来说，未来比亚迪的发展，还是值得耐心观察的。
